Sektor obnovljive energije u Španiji je u procesu stalne evolucije, vođen ne samo potrebom za rješavanjem klimatskih promjena, već i regulatornim i ekonomskim pritiscima. Posljednjih godina, propisi i politike su odigrale ključnu ulogu u definiranju margina profitabilnosti postrojenja za obnovljivu energiju. Ove politike, iako su u velikoj mjeri podsticale investicije, ponekad su stvarale i neizvjesnost, posebno u pogledu revizije profitabilnosti obnovljivih izvora energije za 2020.
Upoznavanje sa propisima o isplativosti obnovljivih izvora energije
Od implementacije reforme električne energije od strane bivšeg ministra Joséa Manuela Soria tokom regulatornog perioda 2014-2019, vlada je bila čvrsta u svojoj odluci da prilagodi takozvanu 'razumnu profitabilnost' elektrana na obnovljivu energiju. Sa dolaskom 2020. godine, preispitivanje parametara postavljenih tokom ovog perioda postalo je neizbježno, što je sa sobom ponijelo razne spekulacije i zabrinutosti od strane udruženja i kompanija u sektoru. Najkritičniji aspekti ovog regulatornog okvira su oni koji povezuju profitabilnost sa 10-godišnjim državnim obveznicama plus 300 baznih poena, što je prvobitno rezultiralo profitabilnošću od 7,38% u 2014. godini.
U tom smislu, na kraju 2019. godine, suština naknade obnovljivim pogonima vrtela se oko revizije vrijednosti državnih obveznica tokom 24 mjeseca prije maja 2019. Međutim, Vlada je već jasno stavila do znanja da je nije imao namjeru modificirati tri dodatna bazna poena koja su uzeta kao osnova za osiguranje te profitabilnosti, što je otvorilo vrata njenom predvidljivom smanjenju. Ovom odlukom sektor koji je već pretrpio značajne rezove prethodnih godina, što je izazvalo veliku neizvjesnost među investitorima, stavlja u kompromitovanu situaciju.
Evolucija regulatornih standarda
Propisi od 2013. direktno vezano za naknadu za pogone obnovljivih izvora energije uz špansku državnu obveznicu plus 300 baznih poena. Ovaj model je dizajniran da ponudi relativnu stabilnost u dugoročnoj profitabilnosti, ali primetan pad kamatnih stopa na španske obveznice počevši od 2014. (koji je sa 2% u 2014. godini otišao na 1,3% poslednjih godina) srušio je nade mnogih investitora koji su, danas se suočite sa očekivanjem budućnosti sa nižim prinosima.
Uprkos protivljenju različitih aktera u sektoru, sve je ukazivalo da će izvršna vlast izvršiti ovu reviziju. Uz državnu obveznicu ispod 2%, profitabilnost obnovljivih izvora energije mogla bi pasti za više od dva procentna poena u odnosu na ono što je odobreno u 2014. godini, stavljajući kompanije i investitore koji su svoje finansijsko planiranje bazirali na više parametara u delikatnu situaciju.
Unatoč zahtjevima poslodavaca za izmjenom ovog regulatornog konteksta, Ministarstvo energetike je ostalo čvrsto pri svom stavu, što predviđa novo smanjenje koje će neminovno smanjiti marže profitabilnosti obnovljivih postrojenja počevši od 2020. godine.
Uticaj na sektor: nedostatak profitabilnosti i njegove finansijske posljedice
Jedan od velikih problema sa kojima se suočavaju kompanije za obnovljivu energiju u Španiji je zavisnost od regulatornih rezova koji, budući da nisu praćeni jasnom tranzicionom strategijom, nejednako utiču na investitore. Za mnoge kompanije, očekivanje razumne profitabilnosti postalo je nedostižna mogućnost, koja bi mogla generisati ozbiljnih finansijskih problema. Prema procjenama finansijskih stručnjaka, ako se potvrdi smanjenje prinosa državnih obveznica, fotonaponski, vjetro i solarno termalni sektor bi se, između ostalih, mogao suočiti sa spiralom finansijske neizvjesnosti, rizikujući finansiranje dugoročnih projekata.
Ovu situaciju pogoršava činjenica da mnoga postrojenja koja su izgrađena prije 2010. godine gotovo isključivo ovise o ovoj profitabilnosti vezanoj za državne obveznice. Shodno tome, ako se ne prilagode propisima, ova postrojenja bi mogla biti ozbiljno ugrožena održivošću. Udruženja obnovljivih izvora ističu da ako profitabilnost padne ispod određenih pragova, neki od ovih objekata ne bi mogli nastaviti s radom bez značajnih ekonomskih gubitaka.
Profitabilnost obnovljivih izvora energije: prošlost, sadašnjost i budućnost
Do sada je profitabilnost obnovljivih izvora energije u Španiji bila promjenjiva, posebno ovisila o vladinim politikama i odlukama. Godine 2013. španske vlade definirao specifičan model profitabilnosti koji, prema nekim analizama, možda nije bio u potpunosti u skladu s očekivanjima. Kako godine napreduju i tržišni uslovi se mijenjaju, kompanije koje se bave obnovljivom energijom u Španjolskoj morale su se nositi s brojnim izazovima, kontinuirano se prilagođavajući vladinim politikama i tržišnim fluktuacijama.
Između 2014. i 2019. Kamata na španske državne obveznice je pretrpjela značajno smanjenje, velikim dijelom, zbog ekonomske politike stimulacije i kupovine duga od strane ECB-a. Kao rezultat ovih politika, kamatna stopa je pala sa 4% na nivo blizu 1,3%, što je direktno uticalo na buduću profitabilnost postrojenja obnovljivih izvora energije koja se finansiraju kroz ovu vrstu podsticaja.
Nadalje, reforma koju je sprovela Soria bila je još jedan ključni faktor u transformaciji španjolskog energetskog sektora. Iako je cilj ove politike bio eliminisanje premija za obnovljive projekte i privlačenje novih investicija kroz druge mehanizme, rezultat je bio vrlo neujednačen, posebno za starija postrojenja, koja nemaju potrebna sredstva da se prilagode novim tržišnim uslovima.
Budućnost profitabilnosti u Španiji nakon regulatorne reforme
Počevši od 2020. godine, očekuje se da će smanjenje profitabilnosti obnovljive energije imati značajan uticaj na sektor, utičući na oko 20.000 megavata instaliranih kapaciteta. Nadalje, nedostatak izmjena u propisima to znači prethodna ulaganja, poput onih napravljenih prije 2010. godine, gube svoju ekonomsku održivost ako i dalje budu vezane za uslove državne obveznice prije 2020. godine. Shodno tome, moguće je predvidjeti val tužbi i žalbi međunarodnih investitora koji će uvidjeti njihove interese ugrožena ovim rezovima.
Nadalje, sektori kao što su fotonapon ili energija vjetra možda neće moći izdržati tako drastično smanjenje svoje naknade, a da njihovi poslovni modeli ne stradaju. Neka postrojenja, prema proračunima banaka, mogao završiti u "bankrotu" jer se procjenjuje da je za ovu vrstu ulaganja posvećeno više od 40.000 miliona eura. Stručnjaci iz sektora naglašavaju da neizvjesnost stvorena ovim rezovima može dovesti do značajnih finansijskih problema koji direktno utiču na investitore i planove rasta obnovljivog sektora u Španiji.
Šta zapravo znači salva tužbi protiv španske vlade?
Ovaj novi scenario ne postavlja samo ekonomske izazove, već i političke. Posljednjih godina, razna udruženja, investitori i međunarodne korporacije osudile su špansku vladu zbog smanjenja premija povezanih sa zelenom energijom. Najnoviji od ovih slučajeva bila je parnica ICSID-a (Međunarodni centar za rješavanje investicionih sporova), koja je osudila Španiju zbog ovih kontinuiranih i ponovljenih rezova. Ova situacija ostavlja zemlju u delikatnoj poziciji, jer bi investitori mogli ponovo da se obrate sudu ukoliko se ne prilagode očekivanja u pogledu buduće profitabilnosti obnovljivih izvora energije.
S obzirom na ovu situaciju, neki državni pravnici preporučili su da se ne nameću dalje smanjenje profitabilnosti, dok drugi sektori vlade, posebno Ministarstvo energetike, brane ovu mjeru kao ključnu za održavanje godišnjeg budžeta. Međutim, ako vlada odluči da nastavi s ovom politikom, očekuje se novi talas sudskih sporova od strane pogođenih kompanija, što bi moglo dodatno ugroziti stabilnost sektora.
Ukratko, smanjenje profitabilnosti za 2020. godinu naglašava postojeće poteškoće u provođenju održivih i finansijski održivih energetskih politika. Dok je u drugim regionima sveta napredak u čistoj energiji i njenoj naknadi uspeo da uzleti, u Španiji i dalje postoje regulatorne prepreke. Ako se ne pronađe adekvatan balans između finansijske održivosti i razvoja energetike, mogli bismo se suočiti sa scenarijem ponavljanja problema iz 2013. godine u sektoru obnovljivih izvora energije.
Gledajući unaprijed u nadolazeće godine, potraga za rješenjima problema profitabilnosti u obnovljivim izvorima energije bit će ključna za garantiranje održivosti razvoja čistih izvora energije u Španjolskoj.